江淮汽車(chē)更名為假，江淮大眾更名是真。

日前，有媒體報(bào)道稱(chēng)，江淮汽車(chē)將更名為江汽大眾，被江淮官方打假。而昨日（12月2日），更名的“主角”浮出水面，江淮大眾汽車(chē)有限公司正式更名為大眾汽車(chē)（安徽）有限公司。

江淮昨日發(fā)布公告，透露江淮大眾合資合作事項(xiàng)的進(jìn)展暨工商登記變更、交割完成的情況。大眾中國(guó)投資和江淮已于2020年12月2日按照協(xié)議約定出資，前者增資江汽控股和大眾（安徽），后者增資大眾（安徽）。

 

 

專(zhuān)家認(rèn)為，大眾（安徽）的成立對(duì)南北大眾影響不大，未來(lái)有望與上汽大眾、一汽-大眾形成三足鼎立的局面。但中國(guó)將在2022年迎來(lái)“后合資時(shí)代”，大眾控股江淮大眾，或?qū)ζ渌型夂腺Y車(chē)企造成影響。

大眾（安徽）有望助力大眾實(shí)現(xiàn)增量

江淮大眾成立于2017年，大眾和江淮各持股50%。今年上半年，大眾與江汽控股、江淮簽訂協(xié)議，擬入股江汽控股，增資江淮大眾將持股比例提升至75%，獲取合資企業(yè)管理權(quán)。

根據(jù)相關(guān)公告披露，大眾中國(guó)投資對(duì)江汽控股增資23.83億元，對(duì)大眾（安徽）增資16.1億元，江淮對(duì)大眾（安徽）首期增資0.83億元，目前兩項(xiàng)交易已完成交割。

 

 

大眾按照協(xié)議約定出資后，江淮大眾完成工商登記變更，更名為大眾汽車(chē)（安徽）有限公司，法定代表人變?yōu)榇蟊娂瘓F(tuán)（中國(guó)）CEO馮思翰。

大眾將正式持有江汽控股50%股權(quán)，但對(duì)江淮未有影響。

江淮對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)表示，江汽控股持有江淮25%的股權(quán)，等同于大眾間接持有江淮12.5%的股權(quán)。目前，江淮仍是自主品牌，大股東是安徽省國(guó)資委。

招銀國(guó)際研究部白毅陽(yáng)表示，隨著后續(xù)大眾（安徽）產(chǎn)品的投放，大概率將助力大眾實(shí)現(xiàn)增量。

中國(guó)已是大眾全球最大單一市場(chǎng)，銷(xiāo)量常年占比超三成。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，大眾在華前三季度累計(jì)銷(xiāo)售265.7萬(wàn)輛，占其全球銷(xiāo)量的41.7%。其中，上汽大眾和一汽-大眾前9月合計(jì)銷(xiāo)量為250.02萬(wàn)輛。

 

 

大眾（安徽）目前在新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)一般，在售的思皓E20X是基于江淮iEV7S打造。

白毅陽(yáng)指出，隨著增資落地，大眾未來(lái)導(dǎo)入四五款款純電車(chē)型，大眾（安徽）競(jìng)爭(zhēng)力有望提升，并提升大眾營(yíng)收。

大眾由于“排放門(mén)”事件遭受巨額罰款，需要用利潤(rùn)補(bǔ)貼。

大眾集團(tuán)2019年未計(jì)入特殊項(xiàng)目支出的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為193億歐元,(約合人民幣1479億元)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為7.6%。

截至目前，大眾因排放門(mén)事件已支付超2000億元賠償，且該事件仍在發(fā)酵中。而且，大眾今年或因未達(dá)成碳減排目標(biāo)將被歐盟處以數(shù)億歐元罰款。

有分析師認(rèn)為表示，因排放門(mén)事件，大眾在新車(chē)型研發(fā)，以及自動(dòng)駕駛等項(xiàng)目投入方面，應(yīng)受到了影響。

大眾通過(guò)控股大眾（安徽），并加速產(chǎn)品投放力度，可提升營(yíng)收。

可提升江淮整體利潤(rùn)

對(duì)于江淮而言，資深汽車(chē)分析師任萬(wàn)付表示，江淮與大眾的合作，有利于江淮近距離學(xué)習(xí)大眾的生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)，提升產(chǎn)品品質(zhì)和品牌知名度。

江淮持有大眾（安徽）的股權(quán)由50%降至25%，讓出管理權(quán)，但其在商乘兩大板塊，通過(guò)導(dǎo)入德國(guó)VDA質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)，全面對(duì)標(biāo)大眾MQB平臺(tái)，得以借勢(shì)大眾。

 

 

乘用車(chē)板塊，江淮推出了思皓品牌，與大眾（安徽）思皓品牌共標(biāo)。江淮汽車(chē)集團(tuán)總經(jīng)理項(xiàng)興初表示，思皓乘用車(chē)推出的X8、A5、X7、X4、E40X、E50A等車(chē)型，“達(dá)標(biāo)一個(gè)，共標(biāo)一個(gè)”。

江淮表示，思皓是江汽集團(tuán)與大眾集團(tuán)共創(chuàng)的乘用車(chē)品牌，推動(dòng)了江汽乘用車(chē)產(chǎn)品升級(jí)。

在廣州車(chē)展，江汽控股宣布瑞風(fēng)成為獨(dú)立汽車(chē)品牌，重新聚焦商用車(chē)市場(chǎng)。其表示，同步上市的瑞風(fēng)L6 MAX是江汽與大眾合作后推出的首款MPV車(chē)型。

 

 

白毅陽(yáng)表示，江淮與大眾的合作加深，有望提升江淮乘用車(chē)產(chǎn)品品牌力，進(jìn)而提高乘用車(chē)單車(chē)價(jià)格及利潤(rùn)率，或能改善企業(yè)盈利。

江淮2019年度報(bào)告顯示，其乘用車(chē)板塊毛利率為3.5%，同比減少0.59個(gè)百分點(diǎn)；商用車(chē)為13.6%。

今年前三季度，江淮報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)僅為0.42億元，較去年同期下滑65.18%；扣非凈虧損9.1億元。

大眾（安徽）應(yīng)也能增厚江淮盈利。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，大眾承諾，將授予江淮大眾基于其純電動(dòng)平臺(tái)的4-5個(gè)大眾集團(tuán)品牌產(chǎn)品。同時(shí)，在中國(guó)法律允許且取得許可前提下，優(yōu)先考慮在江淮大眾生產(chǎn)大眾B級(jí)車(chē)、C級(jí)車(chē)等插電混動(dòng)汽車(chē)和燃油車(chē)。

江淮表示，如果大眾上述產(chǎn)品組合框架達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后，相當(dāng)于再造一個(gè)新江淮。

不過(guò)，江淮需警惕淪為大眾的“代工廠”。

白毅陽(yáng)認(rèn)為，如果江淮未能借助大眾的技術(shù)和品牌重新打造自主乘用車(chē)板塊，有可能會(huì)淪為大眾的“代工廠”。

或與南北大眾形成“三足鼎立”

大眾（安徽）的成立，多位專(zhuān)家認(rèn)為對(duì)大眾其他兩家合資公司上汽大眾和一汽-大眾影響不大。白毅陽(yáng)認(rèn)為，大眾（安徽）或?qū)⑴c南北大眾形成三足鼎立之勢(shì)。

 

 

大眾集團(tuán)CEO迪斯曾對(duì)外表示，“我們必須要思考，能夠?yàn)楹腺Y企業(yè)—包括江淮大眾、上汽大眾、一汽-大眾分配什么樣的資源和產(chǎn)品”。迪斯稱(chēng)，大眾（安徽）的產(chǎn)品和南北大眾產(chǎn)品車(chē)型起到互補(bǔ)作用。

任萬(wàn)付指出，大眾旗下尚有西雅特品牌未引入中國(guó)市場(chǎng)，另外仍有眾多燃油車(chē)產(chǎn)品暫未國(guó)產(chǎn)，同時(shí)還在研發(fā)新能源汽車(chē)產(chǎn)品，資源較多。

但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大眾掌握大眾（安徽）的管理權(quán)，易車(chē)研究院分析師周麗君認(rèn)為，“也存在大眾（安徽）逐步替代南北大眾，成為大眾在華最核心公司的可能性”。

大眾增持大眾（安徽）合資企業(yè)，加上前寶馬也成功增持華晨寶馬股權(quán)至75%，這或?qū)?duì)中國(guó)合資企業(yè)現(xiàn)有格局造成影響。畢竟，中國(guó)車(chē)市將在2022年迎來(lái)“后合資時(shí)代”。

白毅陽(yáng)認(rèn)為，合資企業(yè)股權(quán)調(diào)整的具體方案取決于雙方合作關(guān)系、未來(lái)規(guī)劃、談判籌碼等方面。

他指出，隨著股比政策放開(kāi)，作為合資品牌的中方，一是要做好自主品牌建設(shè)，避免出現(xiàn)股比變化后企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大困難的情況；二是建立良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，在渠道、后市場(chǎng)甚至相關(guān)生態(tài)圈方面創(chuàng)造中方價(jià)值，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

 

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